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Finanzdienste ohne Bank · Beobachtung
ENA — Ethena
Erzeugt einen Dollar-Token, dessen Deckung aus Termingeschäften kommt statt aus Bankguthaben.
Wofür es da ist
- Angetreten für
- Synthetischer Dollar USDe, gedeckt durch Kryptobestände plus gegenläufige Terminpositionen.
- Heute zusätzlich
- Weitere Dollar-Produkte, Erträge aus Anleihen und institutionellem Verleih.
- Besonders
- Dollar, dessen Deckung wesentlich aus Finanzierungsraten des Terminmarkts stammt.
- Stärke
- Ertrag unabhängig vom Zinsniveau.
- Schwäche
- Negative Finanzierungsraten belasten die Deckung.
Vertragsadresse
Kette: Ethereum
0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061
Ungekürzt und bewusst nicht verlinkt: Ein Blockchain-Betrachter, den wir nicht geprüft haben, wäre eine Aussage, die wir nicht belegen können.
Punktzahl
42von 93
Marktkapitalisierung
1,50 Mrd $Stand der Datei
gegen Bitcoin, 90 Tage
—nicht gegen den Dollar
CoinMarketCap
#30171numerische Kennung
Hebelgruppe D wegen dollargekoppelter Gebühren. Die Erträge auf USDe sind in Dollar bemessen, rund 294 Millionen Dollar im Jahr; dazu liegt die Bewertung mit 1,64 Milliarden über der Grenze von 1,5 Milliarden. Nach dem Wortlaut ist das Gruppe D, genau wie bei Sky. Dieser Wert steht nicht im Themen-Barometer.
Die vier Zyklen
Gemessen an Tagesschlusskursen, nie an Tageshöchst- oder Tiefstkursen. Die Zyklusgrenzen sind Bitcoins eigene höchste und tiefste Tagesschlüsse: 14.1.2015, 16.12.2017, 15.12.2018, 8.11.2021, 21.11.2022, 6.10.2025 und das bisherige Tief am 30.6.2026. Ein Tag zählt nur, wenn an ihm mindestens zehntausend Dollar umgesetzt wurden. Der Kurs gegen Bitcoin steht in Satoshi — ein Satoshi ist ein Hundertmillionstel Bitcoin.
| Zyklus | Tiefster Tagesschluss | Höchster Tagesschluss | Anstieg Tief → Hoch | Verlust Hoch → Tief |
|---|
| 2015 bis 201714.1.2015 bis 16.12.2017 | bestand noch nicht |
| 2018 bis 202115.12.2018 bis 8.11.2021 | bestand noch nicht |
| 2022 bis 202521.11.2022 bis 6.10.2025 | 0,2379 $†235,55 Sat22.6.2025 | 1,26 $†1.282 Sat5.1.2025 | in Dollar +0,5710 $ (+240,0 %)gegen Bitcoin +185,9 %von 0,2379 $ am 22.6.2025 auf 0,8089 $ am 12.8.2025 | in Dollar -1,02 $ (-81,1 %)gegen Bitcoin -81,6 %von 1,26 $ am 5.1.2025 auf 0,2379 $ am 22.6.2025 |
Nur teilweise gemessen: belastbarer Handel erst ab 28.9.2024. Was davor im Fenster lag, ist nicht erfasst; die Werte oben sind die Endpunkte des gemessenen Teils, nicht die des ganzen Zyklus. |
| Jahr für Jahr |
| 2024: in Dollar +145,9 % (von 0,3693 $ auf 0,9082 $) · gegen Bitcoin +73,5 % |
| 2025: in Dollar -37,0 % (von 0,9574 $ auf 0,6036 $) · gegen Bitcoin -52,3 % |
| seit 2026, laufend30.6.2026 bis 17.9.2026 | 0,0711 $118,58 Sat1.7.2026 | 0,1763 $219,44 Sat6.9.2026 | in Dollar +0,1052 $ (+148,0 %)gegen Bitcoin +85,1 %von 0,0711 $ am 1.7.2026 auf 0,1763 $ am 6.9.2026 | in Dollar -0,0401 $ (-22,7 %)gegen Bitcoin -19,2 %von 0,1763 $ am 6.9.2026 auf 0,1362 $ am 13.9.2026 |
| Jahr für Jahr |
| 2026: in Dollar +114,3 % (von 0,0721 $ auf 0,1545 $) · gegen Bitcoin +64,3 % |
Liegt das Hoch eines Fensters vor dem Tief, wird der Anstieg vom Tief bis zum nächsten Zwischenhoch im selben Fenster gerechnet.
† Bei zwölf Werten stammen der höchste und der tiefste Schlusskurs aus einem Fenster von 720 Tagen, weil die Quelle nicht weiter zurückreicht. Dieses Fenster wandert mit dem Abrufdatum. Beide ausgewiesenen Schlüsse können sich deshalb ändern, ohne dass sich der Markt bewegt hat.
Die vier Fragen, die immer beantwortet sind
Netto-Angebot und Emissionsdruck6 von 20
Ausgangsbewertung und Größenhebel6 von 14
Überlebensfähigkeit4 von 12
Relative Stärke gegen Bitcoin4 von 6
11 der zwölf Kriterien einzeln erhoben, nichts hochgerechnet. Was die zwölf Fragen messen und was an der Messung korrigiert wurde, steht auf der Prüfungsseite.
Die übrigen Kriterien sind für diesen Wert nicht einzeln hinterlegt; die Gesamtzahl stammt aus der Bewertung vom 05.09.2026.
Bei Nutzerwachstum je Bewertung steht „nicht ermittelt“ – das zählt nicht mit.
Die Zahlen im Einzelnen
Kurs, Stand der Datei0,1528 $
gegen Bitcoin, 7 Tage—
gegen Bitcoin, 30 Tage—
bei CoinMarketCap gelistet seitMärz 2024
Alter seit Listungnicht recherchiert
Gebühren zur Bewertungnicht ermittelt
Menge noch gesperrtnicht recherchiert
harte Mengenobergrenzenicht recherchiert
Bei Nexoim Angebot
Handelsplätze von 15 geprüften15 von 15
Gezählt wurden die fünfzehn größten zentralen Börsen nach der CoinMarketCap-Rangliste, Stand 05.09.2026. Dezentrale Börsen zählen nicht. Bybit ist in keiner Zahl enthalten, weil der Platz über sechzehn Adressformen nicht erreichbar war. Welche fünf Plätze je Wert die besten sind, ist noch nicht erhoben.
Befund
Schwerwiegendster Einzelbefund des zweiten Nexo-Laufs, ohne Ausschlussgrund zu sein: Die BaFin hat am 25.06.2025 die Abwicklung der Ethena GmbH angeordnet, seit dem 07.08.2025 gilt die Gesellschaft im EWR als abgewickelt. Zugleich ist die USDe-Menge vom Höchststand 14,83 Mrd $ auf 4,24 Mrd $ gefallen, also um 71 Prozent. Kein MiCA-Whitepaper in drei Registern auffindbar. Die Steuerung ist ausdrücklich nicht on-chain — im Wortlaut der eigenen Unterlagen sei eine vollständige On-Chain-Steuerung derzeit nicht praktikabel. Tiefstes Orderbuch des Laufs mit 1.676.290 $ und stärkster Wert über dreißig Tage gegen Bitcoin.
Investoren und Partner: nicht recherchiert — gibt keine Punkte, weil Projekte mit großen Geldgebern nicht besser liefen.
Nexo: Bei Nexo im Angebot — Kaufseite belegt am 01.09.2026.
Keine Anlageberatung, keine Kursprognose, keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Eine hohe Punktzahl heißt nicht „wird steigen“, sondern: Bei diesen Fragen schneidet der Wert besser ab als die anderen.